Где посмотреть отчетность компании сша

Обновлено: 17.05.2024

Инвестору, решившему пойти по пути индивидуального отбора акций в портфель, необходимо следить за интересующими его компаниями. Для этого необходимо иметь доступ к актуальной корпоративной информации.

Обычно такие данные раскрываются на сайте эмитента, в разделах Investors Relationship или Investors, и иногда этого достаточно. Но в некоторых случаях данные в разделе с корпоративной информацией могут публиковаться недостаточно оперативно, бывают неполными или плохо структурированными — в них сложно разобраться, трудно найти интересующие сведения. И дело не в том, что эмитент злостно уклоняется от раскрытия важных корпоративных данных (хотя это также может иметь место). Довольно часто компании предпочитают публиковать обязательные к раскрытию сведения на специализированных сервисах, чем сильно упрощают жизнь инвесторам.

Если в портфеле одна-две акции, то нет проблем проверять регулярно пару сайтов. Однако если акций больше десятка, то постоянные поиски в разделах Investors Relationship могут быть утомительны: ведь у каждой компании свои представления о том, как структурировать информацию. В тех случаях, когда эмитенты используют специализированные сервисы для раскрытия, инвестору гораздо проще сориентироваться — у всех компаний сведения структурированы единообразно.

Рис. 1. Сайт sec.gov Рис. 1. Сайт sec.gov

Сервис раскрытия корпоративной информации на сайте регулятора называется EDGAR и расшифровывается как Electronic Data Gathering, Analysis, and Retrieval system (Электронная система сбора, анализа и выдачи данных).

Поиск эмитента проще всего осуществлять по его биржевому тикеру. На рисунке ниже для примера показан поиск Crown Castle Intl (торговый код: CCI).

Где и что смотреть

Сезон отчетности — это активное время для всех финансовых медиа, поэтому за результатами отчетов можно следить по ведущим мировых СМИ. Телеканал Bloomberg TV нередко транслирует в режиме реального времени отчеты крупных компаний и реакцию котировок на него.

Microsoft Corp. (MSFT) сообщила о получении во 2 квартале убытка в размере 82 центов на акцию по сравнению с прибылью в 80 центов на акцию годом ранее. Компания единовременно списала $13,8 млрд в связи с изменениями в налоговом законодательстве. Операционная прибыль составила 96 центов на акцию. Выручка за отчетный период повысилась до $28,92 млрд с $28,28 млрд. По предварительным прогнозам, показатель прибыли ожидался на уровне 87 центов на акцию при выручке $28,41 млрд.

Чтобы получить наиболее полное представление об отчетности той или иной компании, лучше обращаться непосредственно на ее сайт, в раздел для связи с инвесторами (Investor Relations), где размещаются отчеты и презентации. Представленной информации инвестору должно хватать для анализа квартальных показателей эмитента.

Необходимые данные можно почерпнуть и на сайте регулятора — Комиссии по ценным бумагам и биржам (U.S. Securities and Exchange Commission). На этом ресурсе используется поисковая система Edgar, которая позволяет по тикеру компании найти всю информацию, опубликована.

Несмотря на то, что отчеты не выходят во время основных торгов, полностью избежать резких скачков котировок не удается. Из свежих примеров стоит вспомнить релиз Netflix (NFLX), вышедший 22 января.

В отчете сообщалось о получении $186 млн прибыли, даже несмотря на скандалы в шоу-бизнесе по поводу сексуальных домогательств, обошедшиеся компании в $39 млн. Netflix удалось привлечь 8,3 млн новых подписчиков — 2 млн из США и 6,3 млн из других стран.

В результате на открытии торгов акции компании взлетели на 13,5%. Расширение базы пользователей говорит о все большей популярности и распространении развлекательного стриминга и продуктов Netflix в мире. Инвесторы не ожидали столь резкого повышения числа подписчиков сервиса, чем и объясняется скачок котировок.

Помимо выручки и прибыли большое внимание аналитики уделяют показателям долга, свободных денежных средств, капитальных затрат, рентабельности капитала (ROE), отношению долга к капиталу (D/E) и другим.

В категорию «другие» попадают специфичные мультипликаторы и данные для определенной индустрии. Например, у банков измеряется отношение капитала первого уровня к сумме активов, взвешенных с учетом риска (Tier 1 Capital Ratio). Tier 1 Capital ratio должен быть выше 6%, однако для крупных системообразующих финансовых организаций вроде J.P. Morgan, Morgan Stanley, Bank of America, Wells Fargo, Goldman Sachs и Citigroup нижняя планка составляет 9%.

Реклама на Forbes

Теория: на что важно обратить внимание перед изучением отчетности

В США компании отчитываются по стандартам US GAAP. Они похожи на российский МСФО, но есть различия.

Например, GAAP при оценке запасов допускает способ LIFO (последний пришел — первый ушел), который не признается МСФО. Использование LIFO может привести к искусственному изменению прибыли. Если собираетесь сравнивать компании, которые используют разные стандарты отчетности, эти нюансы нужно учитывать.

Отчет Chevron 3Q20. US GAAP

Отчет Shell 3Q20. IFRS (МСФО) В отчетностях встречается термин «non-GAAP». Им обозначают собственные расчеты компании в дополнение к основным. Например, сделки M&A, реструктуризация, обесценивание активов, курсовая разница могут влиять на выручку, чистую прибыль. Поэтому компания может исключить или перенести ряд статей, чтобы сгладить разовые факторы и для более наглядного сопоставления показателей в дальнейшем. Смотрите на оба вида расчетов: порой компании могут манипулировать показателями.

Отчет Coca-Cola 3Q20. GAAP and Non-GAAP

Практика: читаем отчетность и где ее искать

В любом поисковике введите название компании + investors / investors relations. Практически всегда вы попадете на сайт компании, предназначенный для инвесторов.
Если отчет только вышел, то информация о нем будет в последних новостях. Если нужны отчеты за предыдущие периоды, то поищите в таких разделах, как Financial Results / Events & Presentations / Reports. Там же находятся конференц-звонки с презентацией результатов, ответами на вопросы инвесторов.
В разделе Filings & Forms (или со схожим названием) публикуются документы, которые подаются в Комиссию по ценным бумагам. Вам нужны будут формы 10-Q — квартальная отчетность, 10-K — годовая отчетность.

Рассмотрим пресс-релиз (Earnings Press Release) и отчет компании Coca-Cola за третий квартал 2020 года

Отчет Coca-Cola 3Q20. Highlights Highlights (Основные факты) — выжимка финансовых результатов, прогнозы и ожидания менеджмента. Во время пандемии COVID-19 компании перестали давать прогнозы из-за неопределенности будущих результатов.

Statements of Income / Operations/ P&L — основная форма отчетности, которая показывает прибыльность бизнеса.

Отчет Coca-Cola 3Q20

Базовые показатели отчета, на которые стоит обратить внимание инвесторам:

Net Operating Revenue

Cost of Revenue / Goods Sold
Себестоимость реализуемой продукции
Operating Еxpenses
Отражает операционные расходы. Обычно туда включают Selling, general, and administrative expenses (Коммерческие, общие и административные расходы), Research & Development (расходы на исследования/разработку). Расходы на исследование обычно публикуют фармкомпании, компании, которые разрабатывают новые продукты
Operating Income
Операционная прибыль. Она получается путем вычета из выручки себестоимости производства и операционных расходов
Interest Income
Процентные доходы от инвестиций, депозитов и т. д.
Interest Expense
Процентные расходы по кредитам, бондам и т. д.
Equity Income
Доход от акционерного капитала — например, доля прибыли от долевого участия в других компаниях
Net Income (Loss) Attributable to Shareowners
Чистая прибыль / чистый убыток, которые приходятся на акционеров после вычета всех расходов
Net Income / Loss per Share (EPS)
Чистая прибыль / чистый убыток, которые приходятся на акцию. Получается путем деления чистой прибыли на количество акций
EPS Basic
Прибыль или убыток на акцию с учетом средневзвешенного количества обычных акций в обращении
EPS Diluted
Разводненная прибыль, если привилегированные акции, определенные виды облигаций, опционы, варранты будут конвертированы в обычные акции.

Ну и что?

Знание и понимание этих показателей помогут вам определить прибыльность компании за рассматриваемый период. Взглянув на EPS, вы сразу сможете увидеть, сколько заработала или принесла убытков для вас компания как для акционера. Однако необходимо комплексно подходить к разбору отчетности:

- Смотрите динамику показателей за прошлые годы — не менее пяти лет.
- Стандартная практика, что некоторые компании генерируют убытки из года в год, поэтому важно обращать внимание на другие показатели, например количество транзакций/пользователей/клиентов, объемы продаж, рынка, во что инвестирует компания и т. д.
- Также важно мониторить ликвидность, долговую нагрузку компании. Если долговые обязательства растут опережающими темпами, сокращается платежный баланс, подумайте, стоит ли инвестировать в такую компанию.
- Для систематизации знаний необходимо разобрать с десяток отчетностей и дополнительно рекомендую почитать книгу Алексея Герасименко «Финансовая отчетность для руководителей и начинающих специалистов». Она содержит в себе детальный разбор отчетности и много практических кейсов.
Материал подготовил Валерий Храпов, частный инвестор, ник в Пульсе @be_strong_be_blessed

Когда отчитываются компании
Реклама на Forbes
То есть Coca-Cola публикует свои квартальные результаты 16 февраля до открытия торгов в США (BMO, before market open). Вариант времени выхода публикации — после завершения торгов сопровождается пометкой AMC (after market close).

Третьего не дано: все компании выпускают отчетность или до открытия торгов в Нью-Йорке (до 9:30 по местному времени), или уже после завершения сессии (после 16:00 по местному времени). Это сделано специально, чтобы не раскачивать рынок сильными движениями акций.

Первым из индекса DJ-30 отчитывается J.P. Morgan (JPM). Его публикация дает неофициальный старт сезону. После этого в течение пяти недель финансовые показатели представляют почти все компании, включенные в индекс S&P500.

Драйвер для рынка

Неудивительно, что отчетность выступает сильным драйвером роста или падения котировок на фондовых площадках, ведь финансовые результаты могут многое рассказать инвесторам о текущем положении дел на рынке. После выхода отчетов можно оценить перспективы разных моделей развития бизнеса, общей конъюнктуры рынка и принять решение о покупке или продаже акций.

На сегодня в США отчиталось свыше 200 компаний из состава индекса S&P 500. Их совокупная прибыль продемонстрировала рост на 11,47%, а выручка — на 7,64%. При этом данные более 77% компаний оказались лучше ожиданий. Все это толкает фондовые индексы США к новым максимумам, и январь для них стал невероятно успешным: S&P500 поднялся более чем на 5,5%, а DJ-30 прибавил почти 5,8%. Это во многом обусловлено именно сильной корпоративной отчетностью. Технологический сектор находится среди лидеров по темпам роста доходов. В этой связи он растет сильнее рынка: ETF на технологии (XLK) подорожал на 7%.

Ну и что?

Эти примеры говорят о том, что перед выходом на рынок стоит внимательно проанализировать все доступные вам факторы, которые могут повлиять на акции компании.

Автор: Инга Сангалова, аналитик фондового рынка США

Мнение автора может не совпадать с мнением редакции Тинькофф Инвестиций. Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением.

Как анализировать американские компании. Алгоритм

Компаний – море, даже на бирже СПб их почти тысяча. Из них — сотни вполне приличных и достойных внимания. Очевидно, что старое доброе неспешное чтение годовых отчетов в нынешних реалиях не подходит.

Представлю свой алгоритм, как анализировать зарубежные эмитенты, чтобы за короткое время охватить наиболее важный пласт финансовой информации и тем самым составить первичное впечатление о компании, включить ее в свой шорт-лист для последующего более глубокого анализа и возможных инвестиций в нее. Алгоритм сложился путем проб и ошибок в течение последних 3-х лет.

Итак. Рассмотрим пошаговый анализ одного из эмитентов, торгующихся на Санкт-Петербургской бирже, компанию Elanco Animal Health Incorporated (ELAN).

Далее – самое важное. На сайте Morningstar выводим информацию о финансовом состоянии компании. Бесплатно сайт дает сводку за последние 5 лет, но и это неплохо. Для меня стало неприятным сюрпризом, когда сайт поменял интерфейс и при вводе тикера стал показывать новый интерфейс с кривыми таблицами, к которым так и не привык. Хорошо, у меня была сохранена ссылка на старую версию таблицы, которую публикую ниже. Тикер компании нужно вбить в строку браузера, далее так же, меняя тикеры в браузере, изучать любые другие эмитенты. Ссылку сохранить в надежном месте.

Ссылка на «правильную» таблицу на сайте morningstar

На странице компании на сайте Morningstar в мега-удобном виде представлена вся необходимая для инвестора финансовая информация без воды и прочего хлама. Ласкающие слух Income Statement, Balance Sheet и Cash Flow, включая возможность посмотреть, как обстоят дела в компании поквартально. Для самопроверки на основании данных стараюсь прикинуть капитализацию компании, не подглядывая в финвиз. Иногда удивительно, как компании оценивает рынок. Просмотрев сводную таблицу финансовых результатов и почитав информацию о компании в целом, переходим к следующему шагу.

Регистрируемся на сайте Moody’s. Можно и без регистрации, но вас замучает табличка с настоятельной просьбой зарегистрироваться. Вводим тикер компании в поиск на сайте агентства и выбираем свежий обзор от аналитиков компании, который доступен к чтению по бесплатному доступу.

Наиболее полные обзоры предоставляются в статьях, где пересматривается рейтинг компании; обращаем внимание на слова «Downgrade» и «Upgrade» в их заголовках. Открываем статью и копируем ее в Яндекс-переводчик. Учитывая, что экономический язык довольно формализован и весьма техничен, с ним прекрасно справляется машинный перевод. Конечно, можно читать и в оригинале, но если ваша голова сильно напрягается, то много вы не прочтете, для скрининга эмитентов машинного перевода хватает абсолютно.

Как мы видим, аналитики агентства довольно полно анализируют корпоративные события в компании, дают экономическую оценку приобретения на заемные средства подразделения компании Bayer, обозначают проблемы отрасли в целом и места в ней конкретного эмитента в частности. Часто из этих статей узнаешь много нового о компании, что осталось между строк в ее отчетах.

Ну а дальше – решение за вами. Покупать, наблюдать или пройти мимо такой компании. Кстати, на сайте finviz, после регистрации, конечно, есть возможность составлять свои списки компаний, свое портфолио.

Cезон больших денег. Как читать отчетность американских корпораций

Четыре раза в год в жизни инвесторов и финансовых аналитиков наступает жаркая пора — сезон отчетности, в течение которого компании публикуют результаты своей деятельности за минувший квартал. На эти данные многие инвесторы и хедж-фонды ориентируются в первую очередь при принятии решений по собственным позициям.

Именно поэтому среднее изменение цены акции после публикации корпоративного отчета составляет порядка 5% за несколько минут. Этот же фактор во многом определяет динамику котировок на последующие недели. Каждому, кто владеет акциями американских компаний, не будет лишним знать, как проходит сезон отчетности и чего от него ожидать.

20 полезных сайтов для инвестора в акции США

Все описанные в этой статье ресурсы специализируются именно на Американском рынке и подходят инвесторам, торгующим на Американских биржевых площадках.

Безусловно, этот ресурс заслуживает того, чтобы быть самым первым в списке любого уважающего себя инвестора. Именно с этого сайта начинается каждое моё утро и открыв глаза, в первую очередь я иду именно сюда.

Безусловно, этот источник заслуживает отдельного обзора, но мы не будем останавливаться подробно на разборе сайтов.

Это главные новостные источники, которые стоит читать, если, конечно, хотите быть в курсе новостей.

Сайт Джима Крамера, стоит понимать, что этот человек шоумен, да и идеи у него паршивые, но в целом понимание ситуации и экономический расклад его новостной источник выдаёт на очень достойном уровне.
Seeking Alpha
Это два самых популярных блога, где миллионы знающих своё дело специалистов в области финансов описывают своё видение и рекомендации по акциям.

Хотя я сам не очень люблю этот ресурс, но многие любители визуализации финансовых показателей используют его, но как мне кажется, он немного искажает реальность.

Очень, очень крутой источник для оценки финансовых показателей.

Жаль, что подгрузка последних отчётов происходит не прям чтобы быстро, но в остальном этому источнику просто нет равных, это лучшее, что я нашёл.

Хотите делать модели дисконтирования денежного потока на уровне хедж фондов за считаные секунды? Это ваш источник…

Проект tipranks смог оценить 170 тысяч инвестиционных консультантов и ранжировать их по рейтингу, эти ребята точно знают ответ на вопрос “Кто лучший на Wall Street?”.

Много статистики, рейтинги по странам, поизучав ресурс 10 минут, становится понятно почему США страна номер один, а Россию относят к странам третьего мира.
Business insider
Люблю платную подписку этого сайта, много уникальных интервью с важными людьми в отрасли и не только.
cbinsights
Просто безумное количество исследований текущих тенденций в отрасли стартапов, реально формирует мнение и показывает расклад финансовых потоков.

До последнего обновления было очень удобно следить за отчётами компаний, после обновления тоже ничего, но было лучше…

Это блог, который ведёт самый знаменитый шортист (специализируется на игре на понижение) в мире.

Такое чувство, что этот человек разоблачил больше пирамид и мошеннических схем чем Комиссия по ценным бумагам.

Не советую играть против этих рекомендаций…

Я бы сказал, что эти ребята считают себя реально независимой и открытой онлайн-прессой и на этих страницах и правда можно найти много того, что больше никто и нигде не публикует.

Ну и вишенкой на торте этой подборки сайтов будет Public Comps.

Все ценители IPO, по достоинству оценят этот ресурс, жаль, что он специализируется только на SaaS компаниях.

Но если перед вами стоит выбор участия в IPO SaaS компании, не задумываясь идите сюда…

Больше информации об IPO на страницах блога
Показать ещё 12 комментариев Популярные По порядку Написать комментарий.
А на каких сайтах можно бэктестить портфель на основе истории фундаментальных и технических индикаторов?

bloomberg, но за деньги

Ну это сильно за деньги

Супер, Спасибо большое!

спасибо огромное за ценный материал!

Отличная подборка полезных ресурсов. Отдельно хочется отметить высокое качество аналитики Александра. Пользуюсь его обзорами IPO и считаю их крайне полезными. Даже если вы сами умеете читать sec-1 и найдёте всю информацию на приведённых выше ресурсах - стороннее квалифицированное мнение точно лишним не будет.

Так . где earingswhisper и webull?

Спасибо за подборку

Спасибо за подборку. На скриншоте для tipranks у вас второй раз simplywallst
Написать комментарий. Читать все 12 комментариев Nazigul Jusupova Подписаться Отписаться «Яндекс.Доставка» вместе с S7 запустила доставку в регионы за 24 часа Статьи редакции
Компания вынуждена использовать авиаперевозки из-за нехватки своей региональной логистической инфраструктуры, считает эксперт.
Модульбанк Подписаться Отписаться «Модульбанк» и «Ясно» проведут бесплатный воркшоп о синдроме трудоголика
30 сентября первый банк для предпринимателей «Модульбанк» и сервис психологических консультаций «Ясно» проведут второй совместный воркшоп для предпринимателей. Тема — синдром трудоголика. Эксперты «Ясно» расскажут, как владельцу бизнеса правильно отдыхать и не стыдиться этого.
Daniel Chekalov Показать ещё Маша Цепелева Подписаться Отписаться ЦБ оштрафовал группу трейдеров за манипулирование рынком — они скупали активы, разгоняли их цену и перепродавали Статьи редакции
Трейдеры получили штрафы от 3000 до 5000 рублей, а доход превысил несколько миллионов рублей.
БКС Мир инвестиций Подписаться Отписаться БКС перезапускает YouTube-канал
Новые шоу для начинающих и опытных инвесторов, авторами и ведущими которых выступят профессионалы фондового рынка.
Оленька Тицкун Подписаться Отписаться При закрытии кредитных карт деньги с дебетовой карты и с «Альфа-Счета» перевели «в пользу банка»
Я очень любила «Альфа-Банк» за их креатив. Именно поэтому этот банк так сильно ранил меня и разбил мне сердце. Думаю, окончательно и бесповоротно. И об этом моя препечальная история.
Валерий Маковецкий Подписаться Отписаться Суд с «Тинькофф» относительно масштабных «сбоев», приводящих к потере инвесторами своих средств
Всем привет! Меня зовут Валерий, брокерский договор с Тинькофф (дальше буду называть их также «банк», «брокер») № 2057742591. В результате масштабных технических сбоев в работе Тинькофф Инвестиции 24 мая 2021 г., которые, между прочим, самим Банком были признаны, я потерял 70 000 долларов (!) при торговле акциями SPCE. 24-25 мая 2021 в результате…

Прежде чем инвестировать в акции американской компании — прочти её 10-K отчёт

В последнее время всё больше и больше людей начинают интересоваться инвестированием в акции американских компаний и начинают открывать брокерские счета, чтобы купить их. Это хорошо, но было бы ещё лучше, если бы каждый подходил к выбору и анализу компаний более основательно и внимательно и читал их годовые и квартальные отчёты.

В этой статье я попытаюсь коротко рассказать о том, как оптимально читать годовые отчеты компании (речь пойдет о 10-K форме), и на что стоит обращать внимание. Это будет программа-минимум для того, чтобы получить базовое представление касательно состояния бизнеса той или иной компании.
Что такое форма 10-K?
Форма 10-K представляет из себя годовой отчет деятельности компании, который включает такие разделы, как обзор бизнеса компании, основные риски, финансовая отчетность и комментарии к ней, корпоративное управление и т.д. Каждая компания, чьи акции торгуются на американской фондовой бирже, обязана ежегодно подавать форму 10-K в SEC.

Есть также форма 10-Q, в которой вместо годового отчета публикуется отчет деятельности компании за квартал.

Все эти формы можно найти на сайте компании в разделе «Investor Relations».

Прежде чем мы начнем – помните, что двух одинаковых бизнесов не существует. То, что нужно смотреть в отчете компании, которая занимается телекоммуникацией, можно полностью игнорировать при анализе отчета компании, которая занимается ритейлом, и наоборот. Поэтому ниже будет приведен общий подход к анализу годовой отчетности, без вникания в детали какой-либо индустрии или сектора экономики.

В качестве иллюстративного примера будут показаны отрывки отчета 10-K компании Apple за 2020 г.
Обзор бизнеса компании (“Business”)
Первый раздел любого отчета 10-K начинается с обзора бизнеса компании.

Не важно, насколько вы хорошо знаете, чем занимается компания — с этого раздела всегда нужно начинать и читать его с начала и до конца (лучше всего полностью читать все разделы отчета 10-K). Представьте, что вы абсолютно ничего не знаете про бизнес компании, и вам нужно выяснить – какие продукты компания производит и продает, или какие услуги она оказывает, какие рынки сбыта, ее география деятельности, конкуренция и т.д.

В данном разделе важно также подчеркнуть, как именно компания структурирует свою деятельность – это может быть разбивка по разным продуктам и сервисам, или по разным рынкам. Это позволит сделать предварительный вывод касательного того, на чем именно компания хочет сделать акцент для инвесторов и почему.

К примеру, в своем отчете 10-K компания Apple разбивает свою деятельность на продукты и сервисы, так как последнее, при прочих равных, является драйвером роста выручки и маржинальности. Другой пример: компания Amazon разделяет свою деятельность на три сегмента: North America, International и AWS. Северная Америка — это ключевой рынок для компании Amazon; на других рынках компания Amazon активно наращивает свою рыночную долю, работая в убыток; а AWS (ИТ-инфраструктура в виде веб-сервиса) — это сегмент деятельности компании, который показывает высокий рост, при этом демонстрирует высокую маржу.

Именно то, как компания показывает свою структуру деятельность в отчете 10-K, не является случайностью: за этим стоит стратегия каждого направления, которую эта компания хотела бы подчеркнуть для инвесторов.

После прочтения раздела про обзор бизнеса компании, важно ответить себе на следующие два вопроса:

1) Какие драйверы роста у компании

2) Благодаря чему компания будет генерировать денежный поток
Риски компании (“Risk Factors”)
В этом разделе представлены риски, которые компания может потенциально понести. Большинство рисков являются стандартными и отображены одинаково у многих компаний: к примеру, различные макроэкономические риски. Однако стоит внимательно читать про риски, которые относятся именно к компании, отчет которой вы анализируете.

Стоит обращать внимание на риски, связанные с планами роста компании, экспансией на новые рынки, развитием нового продукта, планами по увеличению маржинальности и так далее. Все это важно и является отправной точкой, чтобы дальше делать свой анализ.
Комментарии менеджмента (“Management’s Discussion and Analysis”)
Раздел с комментариями от менеджмента является очень важной частью 10-K отчета, так как именно он поможет разобраться, что вообще происходит с бизнесом компании. В этой секции менеджмент компании рассказывает о своей стратегии и о том, что происходило с бизнесом за последний год, а также дает пояснение своим неудачам или, наоборот, успехам.

Эту секцию лучше читать в роли плохого копа, пытаясь поспорить с тем, о чем менеджмент компании рассказывает. Важно понимать, на каких показателях менеджмент компании делает акцент, на чем фокусируется, и где видит потенциал роста бизнеса.

Хорошей привычкой может быть выписывание всех вопросов, которые могут возникнуть при чтении данного раздела. В идеале, вы должны иметь ответы на них, как только закончите анализировать 10-K отчет.
Финансовая отчетность компании (“Selected Financial Data”)
При анализе финансовой отчетности стоит всегда последовательно анализировать отдельно каждую строчку отчетности в сравнении с прошлыми годами. Если вы увидели странное изменение какой-нибудь статьи, попробуйте разобраться, почему так произошло.

Это может быть резкое увеличение долговой нагрузки, или компания начала нести больше расходов, связанных с производством. Ответы на эти вопросы вы как раз сможете найти в комментариях для каждой статьи или в разделе с комментариями от менеджмента. Очень полезно разобраться в динамике каждой статьи и сопоставить ее со стратегией менеджмента.

Благодаря этому у вас сложится общая картинка деятельности компании – насколько эффективна бизнес-модель компании, какие у нее сложности и какие возможности.
Напоследок
После прочтения годового отчета переходите к анализу последних квартальных отчетов (10-Q), а также приступайте к прочтению скрипта последнего звонка компании с инвесторами: поверьте, там есть также многое чего интересного, что вы могли упустить в 10-K отчете.

Каждый раз, когда вы читаете годовой отчет новой для вас компании, вы не только начинаете разбираться в бизнесе и секторе, в котором оперирует эта компания, но и в общих трендах, на которые точно нужно обращать внимание.

На конкретных примерах

Чтобы лучше разобраться с анализом отчетности, рассмотрим результаты J.P. Morgan, вышедшие 12 января. В первую очередь, стоит отметить, что отчетности за четвертый квартал 2017 года у многих компаний выглядят несколько необычно.

Это объясняется необходимостью соответствовать требованиям налоговой реформы, принятой в конце 2017 года. Нововведения касаются отложенных налоговых обязательств и доходов, полученных за рубежом.

Отложенные налоговые обязательства актуальны для многих компаний, которые использовали лазейки в действовавшем до последнего времени налоговом законодательстве для отсрочки выплаты налогов. Если мы посмотрим на отчет JPM, то увидим, что прибыль на акцию (EPS) составила $1,07, а это ниже прошлогоднего результата на 37%.

Объясняется такое снижение разовым налоговым расходом в $2,4 млрд, поэтому необходимо учесть скорректированную прибыль на акцию, которая составила $1,76. Этот уровень выше прошлогоднего на 3% и лучше ожиданий рынка, предполагавших результат $1,67.

Важно понимать роль прогноза для фактического показателя. Если компания отчитывается на уровне ожиданий, ее котировки могут остаться практически без движения, поскольку прогнозное значение показателей уже заложено в цене.

Однако если во время конференц-звонка, который проводит компания для аналитиков и всех желающих после публикации отчета, топ-менеджер даст оптимистичный прогноз на следующие три месяца, это может оказать весьма сильное положительное воздействие на цену акции. Будущее компании для инвесторов важнее ее прошлого.
Реклама на Forbes
Чтобы понять, за счет чего компания увеличила прибыль, надо смотреть на динамику ее доходов. У JPM выручка в четвертом квартале выросла на 4,6% в сравнении с прошлым годом и достигла $25,45 млрд, превысив среднерыночные ожидания на $300 млн. В поисках драйверов роста выручки полезно посмотреть на показатель в разрезе сегментов бизнеса.

Крупные компании, в том числе JPM, подробно отчитываются о результатах по разным направлениям бизнеса. В конкретном случае основную роль в повышении доходов сыграл розничный сегмент банка, выручка которого увеличилась на 16%, до $5,5 млрд. Разделены на составляющие и розничные показатели, что позволяет увидеть рост карточного бизнеса на 11%.

Стоит рассмотреть и направления, которые продемонстрировали отрицательную динамику. Для JPM это корпоративный и инвестиционный банкинг, чьи доходы сократились на 13% и составили $7,5 млрд. Кроме выручки по сегментам, имеет смысл обращать внимание на отношение долга к капиталу (D/E). У J.P. Morgan оно равно 448%, что нормально для банка.

Если же выходить за рамки финансового сектора, то D/E в несколько раз выше среднего значения характерно, например, для промышленных компаний. Универсальным индикатором эффективности любой фирмы является рентабельность капитала (ROE). У JPMorgan она составляет 9,86%. Однако любой показатель стоит сравнивать только с аналогичным у прямых конкурентов, а не в общем по рынку.

Таким образом, изучив показатели разных сегментов, можно определить вектор развития и перспективы компании, а также сложившуюся для нее экономическую ситуацию. Рост розницы у JPM говорит о повышающемся уровне потребления, а падение в инвестиционном сегменте обусловлено низкой активностью на долговом рынке.

В этой связи правильная стратегия бизнеса может помочь компаниям увеличить или снизить свою прибыль в разное время. Например, для Goldman Sachs результаты квартала оказались менее позитивными, чем у JPM, из-за инвестиционной структуры бизнеса с большим акцентом на торговые подразделения. В то же время его традиционный конкурент Morgan Stanley, развивая направление по управлению активами, смог вплотную приблизиться к Goldman Sachs по рыночной капитализации, в два раза опередив его по темпам роста за последний год.
Реклама на Forbes
Посмотрев на отчеты разных компаний, также можно определить и общие тренды в индустрии. Для финансовых организаций это повышение процентных ставок, которое ведет к большей доходности, так как увеличивает спред между кредитами и депозитами, а также налоговая реформа, сулящая снижение нагрузки и усиление деловой активности.

Список сайтов для отслеживания и получения информации по акциям

Бывает такое что, нужно найти информацию о компании, чтобы принять решение о покупке или продаже, но где же ее найти?

Некоторые клиенты спрашивают, “а где вы черпаете информацию по акциям?”.

Сегодня хочу рассказать про сервисы и сайты, которые я использую сам, для поиска информации о компаниях.

Сразу скажу, что это не “СПИСОК ВСЕХ СЕРВИСОВ”, а те сайты, которыми я пользуюсь, время от времени.

Буду рассказывать как про российские, так и про зарубежные.

Думаю что статья получится сумбурной, разрозненной и неструктурированной, потому что сервисов, которые я использую много и в каждом есть свои “фишки”. Какие-то использую для поиска информации по акциям, а какие-то для поиска информации по облигациям или фондам. Исходя из разных целей я иду на тот или другой сайт.

Сегодня напишу только про сервисы на которых удобно работать с акциями.

Предлагаю сделать так.

Пишу название сайта, подписываю описание и особенности. Так же, что мне нравится в этом сервисе.

Одним из самых классных сервисов для поиска информации об акциях, по моему мнению, является ФинВиз.

Один из самых серьезных ресурсов на эту тематику.

На “финвизе” вы сможете найти описание любой акции США,

В окне поиска вводите тикер компании и вас сразу же перебрасывает на нужную страницу.

Вы сможете увидеть график цены, на “таймфрейме” не ниже дневного. По подписке можно смотреть и внутри дня.

На дневном графике, сразу же, накинуты простые технические индикаторы и проведен небольшой технический анализ.

Это удобно. Любители тех. анализа сразу смогут прикинуть что да как…

Под графиком вы увидите все фундаментальные показатели компании, в одной таблице. Что также , очень удобно.

Для тех кому важно знать чужое мнение, на финвизе, вы сможете увидеть мнения рейтинговых агентств, банков и фондов, которые публикуются прямо под таблицей с фундаментальными данными.

Там вы сможете это увидеть.

Так как эти мнения серьезные и авторитетные, то для большинства, особенно начинающих инвесторов, могут быть хорошей подсказкой.

Но больше всего мне нравится на финвизе блок с подборкой новостей о данной компании. На английском, понятное дело. Гугл переводчик в помощь.

Также, там есть скринеры акций, чтобы вы смогли отфильтровать из всех компаний, именно те, которые интересны вам.

Например, по размерам дивидендов, по капитализации, по объемам торгов, по техническим индикаторам и тд.

Финвиз, точно, ставлю на первое место.

Наверное, самый распространенный сервис в нашей стране, по поиску информации о, почти всех, компаниях мира.

Вводите любой тикер, переходите на страницу компании и получаете доступ к:

Интерактивным графикам, с возможностью накладывания технического анализа.

Новостным лентам об инструменте, правда на инвестинге мне не очень нравится, потому что инфа там в большинстве случаев, общая, на финвизе интереснее в разы.

К уже проведенному техническому анализу и готовым мнением по нему.

К финансовой отчетности компаний.

Переходите в фин. отчетность и получаете, почти каждый, важный параметр для оценки. Очень удобно.

К каждой компании есть свой чат для посетителей сайта. Там вы сможете понаблюдать за дискуссиями о росте или падении. Но осторожно! Там часто матерятся).

На инвестинге вы можете смоделировать ваш портфель.

В разделе ПОРТФЕЛЬ вы можете полностью повторять динамику вашего счета у любого брокера.

Просто вносите позиции, так как делаете на своем брокерском счету.

Там вы сможете проводить аналитику своих действий, следить за динамикой портфеля и многое другое.

Инвестинг один из лучших сервисов, на нем есть все что необходимо и даже больше.

Большинство функций по подписке.

Следить за отчетностью компаний.Если вы “поковыряетесь” на этом сайте, то найдете для себя много полезного и интересного.

Но, опять же, там информация только о акциях США.
YahooFinance.
На этом сайте можно найти информацию про любую компанию.

Опять же, все на английском.

Очень серьезный сервис, но, лично по мне, тяжеловат.Почему-то мне кажется, что по сравнению, с тем же инвестингом или финвизом, yahoo подтормаживает.

Для инвесторов на московской бирже, точно будет полезен их же сайт.

Сайт московской биржы.

На нем есть вся техническая информация о каждом инструменте, который там торгуется.

От небольшого, короткого фьючерса, до акций, облигаций и фондов.

Мне очень нравится блок, где можно посмотреть все инструменты выпущенные тем или иным эмитентом.

Например, вводите тикер Сбербанка. Переходите на страницу с акцией, и там увидите все инструменты, которые сбер выпустил на мосбиржу.

От облигаций, пифов, фьючерсов, нот.

Если нужно найти выпуск российской облиги, но вы знаете только эмитента, вам будет очень просто найти их в этом списке.
Вот список других сервисов, которые реже использую, но тоже полезные:
Лично мне, достаточно и этих сервисов, чтобы получать необходимую информацию.

Можно использовать десятки сайтом, но не считаю, что в этом есть необходимость, потому даже в тех, которые описал, есть все необходимое, и еще больше.

Минусы этих сервисов в том, что на них можно найти информацию об акциях, но информации о других инструментах заметно меньше.

Я говорю про облигации, фонды, пифы, как российские, так и зарубежные.

Так как я много времени уделяю работе с облигациями, то для этого есть свой список сайтов, с которых черпаю информацию.

Про сервисы, на которых можно искать информацию об облигациях, пифах и фондах, расскажу в следующей статье.

Если вам нужна консультация на тему инвестиций в ценные бумаги, то обращайтесь ко мне в ватсап на номер 7 961 207 3204.

Читайте также:

Где посмотреть отчетность компании сша

Где и что смотреть

Рекомендации инвестдомов*

Теория: на что важно обратить внимание перед изучением отчетности

Практика: читаем отчетность и где ее искать

Ну и что?

Когда отчитываются компании

Драйвер для рынка

Ну и что?

Как анализировать американские компании. Алгоритм

Cезон больших денег. Как читать отчетность американских корпораций

20 полезных сайтов для инвестора в акции США

Прежде чем инвестировать в акции американской компании — прочти её 10-K отчёт

На конкретных примерах

Список сайтов для отслеживания и получения информации по акциям